풀어 쓴 설명
텀시트는 투자자와 창업자가 본계약인 투자계약서를 쓰기 전에, 투자금액과 지분율, 밸류에이션, 우선주 조건, 이사회 구성, 주요 주주 권리 같은 핵심 사항을 미리 정리해 합의하는 문서다. 대부분의 조항은 법적 구속력이 없어서 이후 실사나 협상 과정에서 내용이 바뀔 수 있지만, 비밀유지나 독점협상기간 같은 일부 조항은 구속력을 갖는 경우가 많다. 구속력이 없다고 해서 가볍게 다뤄도 되는 문서는 아니며, 실제로는 이후 작성될 투자계약서와 주주간계약서의 뼈대 역할을 하기 때문에 한번 합의된 내용을 뒤집기는 쉽지 않다.
창업자 입장에서 텀시트는 투자 유치 과정에서 처음으로 마주하는 구체적인 조건 협상의 장이다. 투자자로부터 텀시트를 받으면 밸류에이션이나 지분율 같은 눈에 띄는 숫자뿐 아니라, 청산우선권이나 리픽싱 조항, 동반매도권, 위약벌 조항처럼 나중에 회사 운영과 재무 구조에 큰 영향을 주는 세부 조건들을 함께 살펴야 한다. 여러 투자자로부터 텀시트를 동시에 받는 상황이라면 조건을 서로 비교하며 협상 지렛대로 쓰기도 하고, 특정 투자자와 독점적으로 협상하기로 약속하는 조항이 포함되어 있는지도 확인해야 한다.
텀시트에 서명했다고 해서 투자가 확정된 것은 아니며, 이후 법률 실사와 재무 실사를 거쳐 정식 투자계약서를 체결해야 자금이 집행된다. 따라서 텀시트 단계에서부터 변호사 등 전문가의 검토를 받아 조항 하나하나가 실제로 무엇을 의미하는지, 본계약에서 불리하게 작용할 여지는 없는지 확인하는 것이 바람직하다.
