풀어 쓴 설명
LP는 펀드에 출자하는 투자자를 말하고, GP는 그 펀드를 결성하고 실제로 운용하는 주체를 말한다. 벤처펀드는 보통 GP가 운용사를 세워 펀드를 만들고, 기관투자자·개인 등 LP들이 자금을 출자하는 구조로 조성된다. LP는 자금을 대는 대신 펀드 운용에는 관여하지 않고 일정 기간 뒤 수익 배분을 기대하며, GP는 그 자금으로 스타트업에 투자하고 사후관리와 회수까지 책임지는 대가로 관리보수와 성과보수를 받는다. 벤처캐피탈이 스타트업에 투자할 때 쓰는 돈은 대부분 이렇게 LP로부터 모은 펀드 자금이라, 그 뒤에는 항상 GP와 LP 사이의 계약과 신뢰 관계가 있다.
창업자 입장에서 LP·GP 구조를 직접 다룰 일은 많지 않지만, 투자 유치 과정에서 자주 등장하는 개념이다. 투자사가 왜 특정 시기에 투자를 서두르는지, 왜 회수 기한을 신경 쓰는지 이해하려면 그 투자사가 운용하는 펀드의 만기와 LP와의 약정을 살펴봐야 한다. 펀드에는 결성 이후 정해진 투자 기간과 만기가 있어서, 만기가 가까운 펀드를 운용하는 GP는 신규 투자보다 기존 포트폴리오의 회수에 집중하는 경향을 보이기도 한다.
또한 창업자가 스스로 투자조합을 결성해 다른 스타트업에 엔젤투자를 하거나, 임직원 보상 목적의 펀드를 만드는 경우에도 LP·GP 구조를 마주하게 된다. 이때는 자신이 GP로서 다른 출자자들의 자금을 운용하는 입장이 되므로, 운용 책임과 이해상충 문제를 어떻게 관리할지 관련 규정과 계약 내용을 미리 확인해야 한다.
